借壳上市的风险

2018-05-28 14:18:40 532 0 0
所谓的借壳上市是指一些非上市公司通过收购了某个业绩较差的上市公司,剥离被收购公司的资产,注入回收方的相关资产 从而实现了上市的目的,给许多失去成长性的壳公司带来活力,使公司在转型后...

所谓的借壳上市是指一些非上市公司通过收购了某个业绩较差的上市公司,剥离被收购公司的资产,注入回收方的相关资产 从而实现了上市的目的,给许多失去成长性的壳公司带来活力,使公司在转型后业绩出现了很大的增长,但是国内企业境外借壳上市的过程中,也暴露出了很多不利的负面效应,那么借壳上市到底存在多少风险呢?
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一、壳资源风险:
壳资源市场信息不对称,全面了解一家海外上市公司的情况难度较大,尽管经过专业化的中介机构的评估和尽职调查,由于难以判断海外壳公司的真实性、合法性和规范性,有可能陷入壳公司精心设计的法律或财务陷阱,使借壳方难以获得海外间接上市的有利地位。
二、法律与财务风险:
国内企业在境外借壳上市过程中由于对国外法律制度不熟悉,缺乏足够的经验,往往导致在借壳中造成不必要的损失。如果购买了垃圾股票,控股后非但不能从市场筹资,反而会背上债务包袱。美国的交易所还规定如果收购行为引起在资产、业务性质和管理层等方面出现较大变化,则将被视为新上市公司,相应的要求及费用就会高得多。所以必须要有专业的精通美国市场运作方式的中介机构,否则在挂牌和融资的过程中会有很大风险。
三、法律与财务风险:
国内企业在境外借壳上市过程中由于对国外法律制度不熟悉,缺乏足够的经
验,往往导致在借壳中造成不必要的损失。如果购买了垃圾股票,控股后非但不能从市场筹资,反而会背上债务包袱。美国的交易所还规定如果收购行为引起在资产、业务性质和管理层等方面出现较大变化,则将被视为新上市公司,相应的要求及费用就会高得多。所以必须要有专业的精通美国市场运作方式的中介机构,否则在挂牌和融资的过程中会有很大风险。
四、巨大运营成本和法律会计责任:
企业上市后,企业每年约增加审计和律师方面的费用10 万-20 万美元,投资者关系费用为8 万-12 万美元,并需要进行各项申报。借壳上市的企业每年增加企业的营运成本约30 万-50 万美元。
五、可能损害中小股东的利益:
借壳上市常常导致上市公司主营业务发生重大改变,中小投资者将被迫面临他们不熟悉的行业,承担不合理的投资风险。原来百分之百控股的公司要在上市时放弃部分股权,做出相应的稀释。注册资本金增加过多,企业利润分红压力加大,不利于企业的正常发展。
六、整合风险:
有关数据显示,直接上市的企业整体业绩要远远高于沪深两市平均水平,而买壳上市的公司业绩表现一般都较差,这其中的主要原因就是企业存在买壳容易整合难的问题。成功的买壳上市,买壳不过是一种手段,其目的在于通过买壳对壳资源进行有效的整合,使壳资源实现价值突变,取得更大规模的发展。由于买壳企业和壳公司是两家不同的企业,必然存在不同的技术、管理风格和文化理念,将两者合二为一后就不可避免会发生各种冲突。
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现由于多种原因,导致现在是券商上市的好时机,但是这些轰轰烈烈展开的借壳浪潮背后仍存在着一些违规操作,同时在成功上市后也会面临着巨大风险。所以要加强对风险的控制,通过树立正确的借壳上市的理念,重组后的有效运作,充分利用壳资源,使壳资源价值最大化。

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