为什么说“从业年限”不再成为风格的分水岭?

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逸墅夫

众所周知,基金经理一直是公募行业关注的焦点。有统计表明,内地公募基金经理的平均任职时间为两年,在任职满3年的基金经理中,大约有1/4的基金经理跳过槽;在任职满5年的基金经理中,大约有1/3的基金经理跳过槽;此外,在成立超三年的基金中,大约有15%的现任基金经理管理年限未满1年。由此不难看出,公募基金掌舵人似乎很难长期在同一只基金的基金经理岗位上供职,如果选择投资组合中的股票出于长期价投的考虑,某种意义上存在着“等不到瓜熟蒂落早已走人”的风险。

而稍早前海通证券的一份研报结论恰好与之不谋而合。首席分析师高道德和倪韵婷在研报中表示,从权益类基金的情况来看,从业年限较短的基金经理整体投资风格偏成长;经验丰富的基金经理投资风格偏价值,业绩表现稳健,垫底的极少。

然而,随着2017年二级市场劲吹白马蓝筹风,重配价值蓝筹类的股票渐成基金经理们的共识,而操作风格的渐趋一致也模糊了从业年限的分水岭。基金三季报数据统计表明,公募基金持有中国平安市值最高,达到368.92亿元,较第二季度增加了26.8亿元;557只公募基金选择重仓持有贵州茅台,重仓该股的公募基金只数较上一季度增加了约三分之一;此外,公募基金持有伊利股份的市值增加最多,达到98.34亿元。

同时,《红周刊》记者对权益类基金迄今排行榜前列的掌舵人进行了统计,同样印证了这一结论。具体说来,目前居于排行榜三甲基金的“操盘手们”分别是东证资管的林鹏、国泰基金的彭凌志、易方达基金的萧楠,三位基金经理的任职年限分别大约为3年、2年、5年,可以说其中既有初出茅庐的新秀,又有久经沙场的老将,但三者选择的重仓股有着相似的“轨迹”,基本以重仓大消费板块中的龙头股为主。

不过,也有业内人士对此持不同观点。格上财富基金分析师杨晓晴指出,归根结底,公募还是一个追求相对收益讲究季度排名的行业,基金经理会控制白马蓝筹股的比例进行底仓长期配置,余下仓位配置契合当下行情的股票,从而兼顾远期和当期收益。确实很多基金经理配置了茅台格力等股票,主要原因或是为了当期收益抱团取暖。

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黎黎原上草

职业经理人从不论"从业年限",有丰富的实际工作经验就可以啦。

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  • 东南狂 提出于 2018-05-01 15:10:43

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